想了解股價淨值比之前，蟑螂要先提一下 “每股淨值" 。
每股淨值 = 股東權益 / 總股數
企業在變賣所有資產並償還債務後，以剩餘的部份分配給每一股(普通股)股東的金額， 可視為公司股票價值的衡量標準之一。
蟑螂在此點到為止，畢竟它只是個配角，接下來隆重介紹本章主角-股價淨值比。
定義
股價淨值比( PBR ) = 股價 / 每股淨值
首先簡單描述股價與淨值的關係 :
蟑螂、蝴蝶、蟋蟀一行三個人攜手去爬枕頭山，上山前蟑螂在小販買了一條25元的香腸。後來不幸發生山難，三個人都飢腸轆轆，此時蟑螂拿出了香腸，撲鼻而來的香味使得蝴蝶、蟋蟀垂涎三尺，兩人爭先恐後的要花錢和蟑螂買他的香腸，於是蟑螂決定展現它的求生能力並將香腸賣給出50元的蟋蟀。
在這個故事裡有個重要的觀念：『香腸隨著不同時空背景產生了不同的價格』
最原始的狀況下，小販裡賣的價錢就像『淨值』，也就是香腸原始的價值；
在山難的狀況下，大家爭搶的價錢就像『股價』，也就是香腸在大家心目中的價值。
觀念重點
- 淨值是帳面價值並非實際價值。(小販賣香腸要賺利潤)
- 股價是買賣雙方拔河的結果。
股價淨值比
PBR < 1 時與 ROE 潛在關係
一間公司在正常連續性獲利的情況下。股價必定高於淨值，除非該公司短期出現雜音造成市場錯誤評價，才會出現有連續性獲利記錄的企業居然股價會低於淨值的狀況發生，而此時才是絕佳的購入良機。故投資人在該指標的運用上，一定要記得原則「有連續性獲利紀錄的企業 PBR < 1 才是撿便宜。」
◎只有以下條件符合時，PBR<1才是撿便宜的良機
- ROE > 8% ⇨ 確保公司有一定的經營績效。
- 連續五年以上的現金股利發放紀錄 ⇨ 確保公司的金流強健。
歸納
- PBR < 1 實務上經常是表達企業經營能力不佳。
- 產業性質會影響PBR的高低。
- PBR配合ROE可以過濾假便宜。
蟑螂窩 